Hloov pauv tau daim ntawv cog lus: lub hom phiaj, hom, txiaj ntsig thiab kev pheej hmoo

2024 Tus sau: Henry Conors | [email protected]. Kawg hloov kho: 2024-02-12 07:46

Nyob hauv kev lag luam kev lag luam, kev sib tw qhib, kev hloov kho tshiab ntawm cov cuab yeej siv thiab thev naus laus zis, nws nyuaj zuj zus rau cov lag luam lag luam kom nyob twj ywm thiab nce lawv lub zog mus rau kev txhim kho hnyav. Kev nqis peev ua haujlwm yog ib qho ntawm cov cuab yeej uas tuaj yeem pab txhawb rau qhov no. Nyob rau hauv lem, kev nqis peev kev ua ub no muaj lawv tus kheej cov cuab yeej. Raws li cov kws tshaj lij thiab cov kws tshuaj ntsuam xyuas, lawv muaj kev sib txawv kiag li thiab muaj feem cuam tshuam txog kev pheej hmoo. Lub hom phiaj ntawm tsab xov xwm no yog los nthuav qhia lub tswv yim ntawm kev hloov pauv cov ntawv cog lus raws li ib qho ntawm cov cuab yeej ntawm kev nqis peev, kom nkag siab txog lawv cov hom phiaj, hom, thiab kom nkag siab meej txog dab tsi yog cov txiaj ntsig ntawm kev siv lawv thiab dab tsi txaus ntshai nws cuam tshuam.

hloov pauv tau daim ntawv cog lus. Dab tsi yog?

Yuav kom nkag siab cov ntsiab lus ntawm kab lus no yooj yim, koj yuav tsum nco ntsoov tias daim ntawv cog lus thiab kev hloov pauv yog dab tsi.

Ib daim ntawv cog lus yog, ua ntej ntawm tag nrho, kev ruaj ntseg uas qhia txog kev lav phib xaub ntawm tus tswv lag luam thiab tso cai rau nws tus tswv kom tau txais cov nyiaj tau los paub los ntawmthawj zaug pom zoo zaus thaum lub sijhawm ua tswv cuab, thiab tom qab ntawd xa rov qab mus rau tus neeg xa khoom ntawm lub sijhawm, tau txais lawv cov peev nyiaj rov qab.

Issuer yog ib lub lag luam uas muab daim ntawv cog lus nrog kev cia siab ntawm kev nce nyiaj qiv los ntawm cov tub ua lag luam.

Tus tswv ntawm daim ntawv cog lus yog tus nqis peev.

Piv txwv li, ib lub tuam txhab tsim cov khoom lag luam uas xav tau nyob rau lub sijhawm tam sim no, muaj qee qhov kev sib tw zoo, tab sis raws li cov kws tshuaj ntsuam xyuas, lub sijhawm luv luv, lub tuam txhab yuav poob nws txoj haujlwm vim yog siv cov khoom siv tsis tu ncua, uas yuav tsis tso cai rau lawv nce ntau lawm nrog kev kwv yees nce hauv kev thov rau cov khoom no. Modernization ntawm cov cuab yeej yog tsim nyog, tab sis tsis muaj nyiaj. Muaj ntau txoj hauv kev rau kev nce nyiaj, ib qho ntawm lawv yog kev tshaj tawm cov ntawv cog lus. Ntawd yog, lub tuam txhab nyiam cov nyiaj los ntawm cov tub ua lag luam thiab muab cov ntaub ntawv rau lawv ntawm nws daim ntawv cog lus. Cov ntaub ntawv no muaj tag nrho cov kev txwv ntawm kev ua lag luam. Thaum lub sij hawm siv tau ntawm cov nuj nqis, tus neeg ua lag luam tau txais cov nyiaj tau los ntawm nws (tus neeg xa khoom them cov paj laum rau kev siv tus neeg ua lag luam cov nyiaj), thiab thaum kawg ntawm lub sij hawm pom zoo, tus neeg xa khoom xa rov qab cov nyiaj rau tus neeg ua lag luam thiab rov qab them cov nuj nqis. (daim ntawv cog lus). Yog tias tau teev tseg hauv kev sib pauv, tus neeg ua lag luam tuaj yeem muag daim ntawv cog lus rau lwm tus neeg ua lag luam thiab tau txais cov nyiaj ntawm tus nqi lag luam ntawm cov nuj nqis ua ntej lub sijhawm.

Kev hloov pauv - hloov pauv. Yog tias peb tham txog kev nyab xeeb, ces qhov no yog kev hloov pauv lossis pauv ntawm ib hom rau lwm tus. Piv txwv li, kev sib pauv ntawm shares rau daim ntawv cog lus, thiab vice versa.

Los ntawm no nws yooj yim heev los txhais cov ntawv cog lus hloov pauv tau. Cov no yog qhov qubdaim ntawv cog lus uas suav nrog kev xaiv ntxiv - pauv rau kev sib koom ntawm tus tshaj tawm no ntawm lub sijhawm.

Qhov ntawd yog, daim ntawv cog lus zoo tib yam tuaj yeem xa rov qab rau tus neeg xa khoom thaum kawg ntawm lub sijhawm pauv rau lawv tus kheej cov nyiaj, thaum tau txais cov nyiaj tau los thaum lawv muaj, lossis rov muag ua ntej lub sijhawm rau lwm tus tub ua lag luam.

Hloov pauv tau daim ntawv cog lus muab txoj cai, ntxiv rau, los pauv lawv rau tus tshaj tawm cov khoom lag luam ntawm lub sijhawm teev tseg. Ntawd yog, tus neeg ua lag luam muaj lub sijhawm los xaiv ib qho ntawm cov kev xaiv - siv lawv li cov nyiaj sib xws lossis pauv rau cov shares.

Main parameters

Txhua yam kev nyab xeeb, zoo li txhua qhov kev cog lus, muaj qhov tsis muaj (cov xwm txheej). Cov ntsiab lus tseem ceeb ntawm kev hloov pauv daim ntawv cog lus:

1. Nominal tus nqi (qhov no yog nws tus nqi thaum lub sijhawm yuav khoom los ntawm tus tshaj tawm). Ntawd yog, tus nqi nominal ntawm daim ntawv cog lus sib npaug sib npaug rau cov nyiaj uas tus neeg ua lag luam qiv rau tus neeg xa tawm, thiab tus tshaj tawm yuav tsum tau xa rov qab rau tus neeg ua lag luam thaum kawg ntawm lub sijhawm daim ntawv cog lus.
2. Tus nqi lag luam. Tus nqi ntawm daim ntawv cog lus yuav txawv nyob ntawm qhov kev loj hlob thiab kev loj hlob ntawm lub tuam txhab thiab qhov kev thov rau cov kev nyab xeeb ntawm tus neeg muab khoom no los ntawm lwm cov tub ua lag luam. Nyob rau lub sijhawm sib txawv, nws tuaj yeem siab dua lossis qis dua tus nqi nominal. Feem ntau qhov kev hloov pauv yog mus txog 20%. Ntawm kev ua lag luam tus nqi, daim ntawv cog lus tuaj yeem muag los ntawm lwm tus neeg ua lag luam, tab sis qhov rov qab mus rau tus tshaj tawm tsuas yog ntawm lub ntsej muag tus nqi.
3. daim coupon. Qhov no yog cov paj laum rau kev siv cov nyiaj qiv uas tus tswv lag luam tau them rau tus neeg ua lag luam.
4. Ntau zaus ntawm kev them nyiaj daim coupon -Cov paj laum ncua sij hawm rau kev siv cov nyiaj qiv (txhua lub hlis, lub hlis twg, ib nrab xyoo lossis ib xyoos ib zaug).
5. Kev loj hlob yog lub sijhawm ntawm daim ntawv cog lus. Ntawd yog, lub sijhawm uas tus neeg ua lag luam qiv nyiaj rau tus tshaj tawm. Tej zaum 1 xyoos thiab 30 xyoo.
6. Hnub hloov dua siab tshiab yog hnub uas nws tuaj yeem hloov pauv tau. Ib hnub kawg tuaj yeem ua tau, lossis lub sijhawm uas qhov no tuaj yeem ua tiav, lossis ob peb hnub tas.
7. Conversion ratio - qhia tias muaj pes tsawg daim ntawv cog lus nrog tus nqi sib tw yuav tsum tau txais ib qho.

hom tsiaj

Ua ntej tshaj tawm cov ntawv cog lus hloov pauv, ib lub lag luam ua qhov kev tshuaj xyuas qhov tob raws li lub hom phiaj ntawm lawv qhov kev tshaj tawm, qhov xwm txheej ntawm kev lag luam, lub sijhawm ntawm kev nce nyiaj, tsom rau qee lub voj voog ntawm cov tub ua lag luam, thiab lwm yam. tej yam kev mob uas nws muaj peev xwm nteg nyob rau hauv daim ntawv cog lus saib ob tsis - lub siab tshaj plaws txiaj ntsim rau lawv tus kheej thiab attractiveness rau cov tub ua lag luam. Yog li ntawd, muaj ntau ntau yam ntawm convertible bonds. Hauv qab no yog qee qhov ntawm lawv:

1. nrog xoom daim coupon. Qhov no txhais tau hais tias tsis muaj paj laum rau lawv, tab sis cov ntawv cog lus zoo li no tau pib muag ntawm tus nqi luv (uas yog, lawv tau muag ntawm tus nqi qis dua lub ntsej muag thiab xa rov qab ntawm lub ntsej muag tus nqi). Qhov txawv no yog qhov luv nqi, uas yog tus neeg ua lag luam cov nyiaj tau los ruaj khov.
2. Nrog rau kev sib pauv. Cov ntawv cog lus no tuaj yeem pauv tsis tau tsuas yog rau cov shares ntawm tus neeg muab khoom xa tawm, tab sis kuj rau cov shares ntawm lwm tus.issuing tuam txhab.
3. Nrog kev hloov dua siab tshiab. Tus neeg ua lag luam yuav tsum ua qhov yuav tsum tau hloov pauv mus rau hauv kev sib koom ua ke thaum lub sij hawm ncig ntawm daim ntawv cog lus no, tsis muaj kev xaiv muag lossis pauv.
4. Nrog daim ntawv pov thawj. Ntawd yog, daim ntawv cog lus tau yuav tam sim nrog txoj cai los yuav tus lej ruaj khov ntawm tus nqi ruaj khov, uas tam sim ntawd siab dua lawv cov nqi lag luam thaum lub sijhawm yuav khoom. Tab sis daim coupon tus nqi ntawm daim ntawv cog lus hloov pauv yuav qis dua. Muaj qee qhov kev pheej hmoo, tab sis yog tias lub tuam txhab muab kev lag luam vam meej, ces tus neeg ua lag luam yuav pauv cov khoom lag luam hauv ib lub sij hawm rau kev sib koom ntawm tus nqi ruaj khov, uas thaum lub sij hawm ntawd yuav qis dua tus nqi lag luam. Qhov no yuav them nyiaj rau qhov poob paj ntawm daim coupon.
5. Nrog cov kev xaiv embedded. Kev suav ntawm cov ntawv cog lus hloov pauv nrog ib qho kev xaiv muab rau tus neeg ua lag luam ntxiv cov luv nqi loj, tab sis feem ntau yog tias lub sijhawm loj hlob ntev (tsawg kawg 15 xyoo). Tus neeg ua lag luam muaj cai thov kom them rov qab cov nuj nqis ua ntej (hnub them rov qab tau sib tham thaum lub sijhawm yuav khoom thiab yuav ntau dua ib qho).

Kev siv cov kev sib pauv hloov pauv thiab cov ntawv cog lus raws li kev nqis peev uas muaj ntau qhov zoo rau ob tus neeg tawm tswv yim thiab cov neeg ua lag luam. Txawm li cas los xij, muaj ntau qhov txaus ntshai rau ob tus neeg koom hauv kev sib pauv. Hauv qab no yog ib co ntawm lawv.

Cov txiaj ntsig ntawm kev siv rau tus neeg tawm

1. Raiv cov nyiaj qiv los ntawm qhov teeb meem ntawm daim ntawv cog lus yog pheej yig dua li kev nce cov nyiaj qiv, vim tias daim coupon tus nqi qis dua li cov paj qiv nyiaj.
2. TshuajCov ntawv cog lus hloov pauv tuaj yeem tso cai rau kev lag luam nce nyiaj ntau dua.
3. Tshaj tawm daim ntawv cog lus yog pheej yig dua li kev tshaj tawm. Qhov muaj peev xwm ntawm kev hloov mus rau hauv kev sib koom ua rau nws muaj peev xwm tshaj tawm qhov sib koom ntxiv nrog qhov muaj peev xwm ntawm kev txuag ntawm cov txheej txheem no nrog ncua sij hawm.
4. Rau qhov kev tshaj tawm cov ntawv cog lus, qhov tsawg kawg nkaus yuav tsum tau siv rau kev lag luam, tsis zoo li, piv txwv li, kev ntsuam xyuas los ntawm lub txhab nyiaj thaum tso nyiaj qiv. Txawm li cas los xij, lub tuam txhab qhov qhab nia credit yog qhov tseem ceeb.
5. Tom qab hloov dua siab tshiab, cov peev txheej nce thiab cov nuj nqis mus ntev yuav txo qis.

Cov txiaj ntsig ntawm kev siv rau cov tub lag luam

1. Kev nqis peev ntawm cov nyiaj, muaj cov nyiaj tau los ruaj khov thiab muaj lub sijhawm kom tau txais cov khoom lag luam ntawm tus nqi qis dua lub khw (qhov no tau txais txiaj ntsig yog tias lub tuam txhab ua tiav). Yog tias tus nqi ntawm lub tuam txhab shares poob thaum lub sij hawm hloov dua siab tshiab, tus neeg ua lag luam muaj cai tsis kam hloov pauv thiab siv cov nyiaj hloov pauv raws li daim ntawv cog lus yooj yim. Hauv qhov no, tus neeg ua lag luam hloov pauv ntau dua hauv kev txiav txim siab kom tau txais txiaj ntsig ntau dua.
2. Raws li kev lag luam tus nqi ntawm tus neeg tawm tswv yim loj hlob, tus nqi ntawm cov ntawv cog lus zoo li cas. Qhov no ua rau nws muaj peev xwm tau txais txiaj ntsig ntxiv, txawm tias txoj cai hloov pauv tsis tau siv.

Issuer txaus ntshai

1. Kev lag luam ib txwm muaj kev pheej hmoo ntawm nyiaj txiag nyuaj, uas tuaj yeem ua rau nws nyuaj rau kev pab cuam.
2. Tej zaum muaj teeb meemthaum npaj kev ua ub no, txawm tias qhov tseeb tias thaum muab cov ntawv cog lus hloov pauv, tus neeg tawm tswv yim ua rau muaj ntau yam kev kwv yees. Qhov no yog qhov tshwm sim ntawm qhov kev txiav txim siab hloov lossis txhiv cov nuj nqis tsuas yog ua los ntawm tus neeg ua lag luam, thiab tsis yog los ntawm tus tshaj tawm.

Risks rau investor

1. Yog tias kev hloov pauv loj pib, kev ua kua yuav poob qis, qhov no yuav ua rau muaj kev cuam tshuam kev lag luam hauv kev lag luam kev nyab xeeb, uas txhais tau tias muaj kev pheej hmoo ntawm kev poob peev nyiaj.
2. Yields qis dua li cov nuj nqis li niaj zaus. Yog tias tus nqi sib faib tseem tsis hloov lossis poob, tus neeg ua lag luam yuav tsis kam hloov thiab yuav tsis tau txais cov txiaj ntsig xav tau.

Siv hauv Russia

Qhov kev paub ntawm kev siv cov ntawv cog lus hloov pauv hauv Russia tsis zoo li nyob rau sab hnub poob thiab Asmeskas. Txawm li cas los xij, cov tuam txhab loj tau siv txoj hauv kev no los nce cov nyiaj qiv. Qhov kev loj hlob ntawm daim ntawv cog lus feem ntau yog tsib xyoos. Txawm hais tias nws tuaj yeem yog los ntawm 1 txog 5 xyoos. Raws li txoj cai, tus nqi ntawm daim ntawv cog lus yog 1,000 rubles.

Cov tuam txhab loj uas muaj cov qhab nia siab tuaj yeem muab cov ntawv cog lus no nrog tus nqi sib npaug txog li $ 1.5 nphom. Cov tuam txhab me tuaj yeem nce txog $ 500M.

Feem ntau cov ntawv cog lus nrog kev hloov pauv yuav tsum tau siv, uas tso cai rau tus neeg xa tawm kom txo tau daim coupon tawm los, lossis tshem tawm tag nrho.

Zoo kawg

Nyob hauv qhov tseem ceeb,Ib daim ntawv cog lus hloov pauv tau muaj xws li daim ntawv cog lus sib koom thiab qhov kev xaiv pub dawb ntxiv rau qhov kev txiav txim siab ntawm tus lej sib koom ntawm tus nqi taag. Xws li ib qho ntxiv, nyob rau hauv lem, txo tus nqi daim coupon ntawm xws li ib daim ntawv cog lus, nyob rau hauv sib piv rau ib tug pa daim ntawv cog lus. Txoj kev no ntawm kev nce nyiaj qiv yog dav siv nyob rau hauv Russia thiab txawv teb chaws, raws li nws muab ib tug xov tooj ntawm zoo rau ob leeg issuers thiab muaj peev xwm ua lag luam. Txawm li cas los xij, tsis yog txhua yam ntawm cov ntawv cog lus no tau siv hauv Russia tsis tau.