Depreciation ntawm ruble (2014). Yog vim li cas rau poob ntawm ruble

2024 Tus sau: Henry Conors | [email protected]. Kawg hloov kho: 2024-02-12 07:56

Kev lag luam Lavxias tau kov yeej lwm qhov kev nyuaj, ib qho ntawm qhov kev poob qis ntawm lub teb chaws txiaj tawm tsam duas. Yuav ua li cas yog vim li cas rau depreciation ntawm ruble? Nws yog dab tsi - ib tug systemic phenomenon los yog speculative nyhuv? Dab tsi yuav tshwm sim rau cov pej xeem thiab cov lag luam?

kev xav tsis zoo

Raws li qee tus kws tshuaj ntsuam, tus nqi ntawm US duas los ntawm qhov kawg ntawm 2014 yuav nce mus rau 37-40 rubles (los yog nws yuav yog qhov nruab nrab txhua xyoo ntawm Asmeskas txiaj). Qhov laj thawj tseem ceeb rau qhov tsis muaj zog ntawm daim ntawv nyiaj hauv Lavxias yog qhov tsis zoo ntawm kev lag luam hauv tebchaws. Cov kws tshaj lij uas txhawb nqa qhov kev xav tsis zoo no kuj tseem ntseeg tias qhov tsis muaj zog ntawm GDP yuav poob mus ntxiv, thiab peev yuav ntws tawm hauv lub tebchaws.

Txoj haujlwm ntawm ruble, raws li cov kws tshuaj ntsuam pom tsis zoo, yuav tsis muaj zog tsis yog tawm tsam tus duas xwb, tab sis kuj tawm tsam lwm cov txiaj ntsig hauv ntiaj teb. Kuj tseem muaj lub ntsiab lus ntawm kev pom tias kev lag luam Lavxias tam sim no tab tom ntsib lub sijhawm tsis tu ncua ntawm tus nqi ntawm ruble, vim tias qhov tsis zoo ntawm qhov nyiaj tshuav ntawm cov nyiaj them poob haujlwm. Lub deterioration ntawm txoj hauj lwm ntawm Lavxias teb sab txiaj, raws li cov kws tshuaj ntsuam, tej zaum yuav yooj yim los ntawm kev nom kev tswv. Teb Chaws Asmeskas Tsoom Fwv Teb Chaws Txoj Cai, uas nyob rau xyoo 2014 yuav txuas ntxiv txo kev ntsuas ntawm kev cuam tshuam nyiaj txiag ntawm kev lag luam, thiab xyoo 2015 pib nce tus nqi rov qab.

Kev xav ntawm cov tub luam

Cov kws tshaj lij hauv kev lag luam kev lag luam txawv teb chaws ntseeg tias txoj haujlwm ntawm ruble tiv thaiv tus duas yog tsis phem dua li lwm cov txiaj ntsig. Kev lag luam siab, raws li cov tub luam, kuj tau ntsib los ntawm Australian duas, Argentine peso, nrog rau lub teb chaws txiaj ntawm Qaib Cov Txwv - lira. Tag nrho cov ntawm lawv, zoo li lub ruble, yog cov thiaj li hu ua "raws" nyiaj. Thaum kawg ntawm 2014, tus duas, raws li kev lag luam kws txawj, yuav raug nqi 34-35 rubles, lub euro - txog 45-46 units ntawm Lavxias teb sab txiaj. Hauv lub xyoo, txawm li cas los xij, tus nqi pauv hloov pauv.

Qhov laj thawj tseem ceeb rau lub caij nplooj zeeg ntawm ruble, cov tub lag luam ntseeg, yog lub ntiaj teb reorientation ntawm kev nqis peev ntws - peev yog thim tawm ntawm cov lag luam tawm tshiab, uas Russia koom nrog, thiab nqis peev hauv kev lag luam ntawm cov teb chaws tsim kho. Cov qauv no yuav txuas ntxiv mus rau xyoo tom ntej. Nyob rau tib lub sijhawm, qhov tsis muaj zog ntawm lub teb chaws txiaj ntawm Lavxias Federation, raws li cov kws paub txog nyiaj txiag ntseeg, tuaj yeem xav tau los ntawm cov pej xeem: muaj qhov tshwm sim ntau ntawm kev nce nqi ntawm cov neeg siv khoom.

Kev xav los ntawm lub zej zog scientific

Qee tus kws tshaj lij ntawm cov kws lag luam ntseeg tias qhov poob ntawm ruble xyoo 2014 yuav raug ncua. Yog li ntawd, kev txiav txim siab ntawm Central Bank kom txo qis cov kev cai ntawm kev lag luam txawv teb chaws tuaj yeem raug kho dua. Txawm li cas los xij, sai li sai tau thaum lub ruble ruaj khov, Central Bank yuav rov txo qis kev tswj hwmkev sib tw. Ntau yam hauv lub tebchaws txoj cai tswjfwm nyiaj txiag, raws li cov kws tshaj lij, nyob ntawm qhov raug txhais lus thiab nkag siab txog kev loj hlob ntawm kev lag luam. Piv txwv li, raws li cov kws tshawb fawb, tsis muaj laj thawj los tham txog kev loj hlob ntawm kev lag luam tiag tiag ntawm qhov piv txwv ntawm cov teb chaws tsim, vim tias cov neeg ua haujlwm raug nqi kim heev nyob rau ntawd.

Txoj kev loj hlob los ntawm kev sib sau ntawm kev nqis peev ntawm kev ncaj ncees yog, raws li qee tus kws tshaj lij, "xab npum npuas" uas yuav tawg thaum lub sijhawm. Txawm li cas los xij, rau Russia, raws li cov kws tshawb fawb, kev lag luam kev loj hlob tuaj yeem ua tau zoo heev, thiab nws yog qhov tsis muaj zog ntawm cov txiaj uas yog qhov tseem ceeb hauv kev txhawb nqa nws. Thaum ruble poob, kev xa tawm nce ntxiv, thaum cov tub ua lag luam nce cov txiaj ntsig (txawm tias kev lag luam kev ntseeg siab kuj yuav txo qis).

kev xav tau zoo

Txawm hais tias muaj ntau qhov xwm txheej tsis zoo hais txog kev sib pauv tus nqi ntawm ruble tawm tsam duas thiab nws qhov cuam tshuam rau kev lag luam Lavxias, muaj kev pom zoo rau lub xeev ntawm kev lag luam ntawm cov kws lag luam. Muaj ib tug version uas nyob rau hauv 2014 lub eurozone, uas yog lub ntsiab kev lag luam txawv teb chaws tus khub ntawm Lavxias teb sab Federation, yuav tshem tawm ntawm ib co ntawm cov teeb meem tshwm sim yam ntxwv ntawm lub xyoo dhau los. Kev lag luam ntawm cov teb chaws uas cov txiaj ntsig tseem ceeb yog euro yuav loj hlob ntau dua 1% hauv 2014.

Qhov no yuav ua rau muaj kev nce hauv Lavxias teb sab kev xa tawm ntawm cov khoom siv raw, nrog rau kev nce nqi ntawm nws. Yog tias qhov no tshwm sim, qhov nyiaj tshuav ntawm kev lag luam ntawm Lavxias teb sab Federation tseem yuav loj hlob, ua raws li kev poob qis hauv cov peev txheej txawv teb chaws. Yog li ntawd, tus nqi pauv ntawm ruble tawm tsam tus duas kuj yuav tau txais kev txhawb nqa. Raws li xws li ib tug optimistic scenario, Russia lub GDP loj hlob tom qab cov txiaj ntsig ntawm2014 tej zaum yuav ntau tshaj 2.5%, thiab tus nqi pauv nyiaj duas yuav tsis tshaj 33 rubles. Yog li, kev kwv yees tau muab thaum lub caij nplooj zeeg ntawm ruble yuav xaus: hauv 2014.

rov qab

Ntawm cov kws tshawb fawb txog nyiaj txiag muaj lub ntsiab lus pom tias kev poob qis ntawm ruble tawm tsam lub ntiaj teb cov txiaj ntsig tseem ceeb tsis yog qhov tshwm sim tshiab thiab yog qhov tseeb tiag rau kev lag luam Lavxias. Txawm hais tias peb tsis xav txog qhov kev kub ntxhov ntawm xyoo 1998, thaum lub teb chaws daim ntawv nyiaj ntawm Lavxias Federation poob ntau zaus tiv thaiv tus duas, nws yog txaus kom rov qab tau nyiaj txiag kev lag luam hauv 2008-2009. Tom qab ntawd cov txiaj ntsig Lavxias tau dhau los tsis muaj zog qis dua li xyoo 2014. Txawm li cas los xij, raws li kev txhim kho ntxiv ntawm cov xwm txheej tau tshwm sim, ruble ntseeg siab yeej rov qab txoj haujlwm tiv thaiv tus duas thiab euro nyob rau ob peb xyoos tom ntej no.

Koj tseem tuaj yeem nco ntsoov cov txiaj ntsig kev lag luam thaum lub caij nplooj zeeg xyoo 2012 - tom qab ntawd qhov kev pauv pauv tau tshwm sim los ntawm qhov tsis muaj zog heev, ntau tus kws tshaj lij tau kwv yees qhov kev poob qis ntawm ruble, tab sis qhov no tsis tshwm sim thaum ntawd. Niaj hnub no, Lavxias teb sab txiaj tau poob rau hauv tus nqi, tab sis qhov no, raws li cov kev paub dhau los ntawm xyoo dhau los, yuav tsis ua rau muaj kev txiav txim siab txog kev nthuav dav ntxiv ntawm kev lag luam hauv tebchaws. Hauv 2008-2009, muaj cov laj thawj tshwj xeeb rau kev poob ntawm ruble hauv kev lag luam. 2014 tej zaum yuav qhia lwm yam cuam tshuam rau tus nqi pauv ntawm Lavxias teb sab txiaj.

Nyob hauv cov teb chaws tsim kho

Muaj kev xav ntawm cov kws tshawb fawb txog nyiaj txiag tias ruble coj tus cwj pwm hauv kev lag luam txiaj ntau yam zoo ib yam li cov ntawv nyiaj ntawm lwm lub tebchaws tsim, feem ntau yog BRICS xeev (uas suav nrog Brazil, Is Nrias teb, Lavxias Federation, Tuam Tshoj thiab qee zaum. SOUTH AFRICA). Qhov tseeb yog tias tam sim no muaj thoob ntiaj teb kev nqis peev ntawm cov neeg ua lag luam txawv teb chaws los ntawm cov kev lag luam no. Lub teb chaws cov nyiaj tau poob qis, vim tias muaj qhov laj thawj zoo rau lub caij nplooj zeeg - ruble, tiag, yuan lossis rand tsis muaj teeb meem - qhov tseem ceeb tshaj plaws rau lub teb chaws ntawm tag nrho pawg. Russia, yog li, kuj poob nws qhov kev nyiam rau cov peev txawv teb chaws.

Kev tawm ntawm kev nqis peev tseem yog vim qhov tseeb tias Tebchaws Asmeskas Tsoom Fwv Tebchaws tau maj nrawm nrawm nws txoj cai tswjfwm nyiaj txiag, txo qis kev tshaj tawm cov nyiaj tsis muaj kev ruaj ntseg thiab nce nqi qiv nyiaj hauv tsev. Ua raws li qhov piv txwv ntawm lub ntiaj teb kev lag luam ua lag luam, lwm lub teb chaws tsim kho kuj tseem nruj lawv txoj siv sia. Cov neeg ua lag luam, pom qhov sib txawv no, yog imbued nrog kev ntseeg siab ntau dua hauv cov kev lag luam no thiab nyiam cov peev nyiaj ncaj qha rau ntawd, tsis yog hauv cov teb chaws tsim. Cov kws tshawb fawb tseem ceeb kuj tau sau tseg tias cov txiaj ntsig ntawm BRICS lub teb chaws tsis muaj zog npaum li qhov nyiaj daus las ntxiv zog vim kev txhim kho hauv Asmeskas kev lag luam.

Internal ua rau ruble tsis muaj zog

Kev poob qis ntawm ruble, raws li qee cov kws tshaj lij ntseeg, tsis yog los ntawm sab nraud, tab sis los ntawm cov laj thawj sab hauv. Ua ntej, vim muaj kev tshem tawm cov ntawv tso cai los ntawm cov tsev txhab nyiaj ntiag tug los ntawm Central Bank ntawm Russia - hauv 2013 cov txheej txheem no tau ua nyob rau hauv 20 lub tsev txhab nyiaj. Qhov feem ntau resonant precedent yog kaw ntawm Master Bank, ib tug ntawm cov loj tshaj plaws nyob rau hauv lub teb chaws. Qhov thib ob, Lub Txhab Nyiaj Txiag ntawm Russia tau txiav txim siab maj mam tso cov ruble ntab ntab dawb.

Yog vim li cas qhov no yog lub siab xav txhawb txoj kev loj hlob ntawm lub teb chaws kev lag luam, uas tsis yooj yim rau kev tswj hwmexport profitability. Lub ruble "tsis muaj zog" tuaj yeem txo tus nqi ntawm cov khoom Lavxias thiab ua rau kev tsim khoom hauv tsev ntau dua. Qee tus kws tshaj lij kev lag luam ntseeg tias qhov kev txo nqi ntawm lub teb chaws txiaj ntawm Lavxias Federation tau txais txiaj ntsig zoo rau cov tub ceev xwm: tsoomfwv cov nyiaj tau txais qiv hauv rubles, thiab cov nyiaj tau los ntawm cov roj tau suav hauv cov nyiaj daus las. Nrog rau kev loj hlob ntawm cov nyiaj duas, lub xeev yuav tau txais txiaj ntsig ntau lub teb chaws los them cov paj paj.

Qhov tshwm sim ntawm ruble tsis muaj zog

Dab tsi hem qhov poob ntawm ruble? Txawm hais tias qhov tseeb tias qhov tsis muaj zog ntawm cov txiaj ntsig yog qhov qhia txog kev lag luam macroeconomic, qhov tshwm sim ntawm qhov tshwm sim no tuaj yeem xav tau los ntawm cov pej xeem zoo tib yam. Raws li qee tus kws tshaj lij, kev poob qis ntawm lub tebchaws Lavxias yuav ua rau nce nqi rau cov khoom lag luam (tshwj xeeb tshaj yog rau cov khoom siv hluav taws xob, tsheb, tshuaj, khaub ncaws, nrog rau cov khoom tsim, cov khoom siv raw khoom uas tau yuav txawv teb chaws).

Tus nqi nce hauv cov ntu no, raws li cov kws tshuaj ntsuam tau suav, tuaj yeem ncav cuag 15%. Tsis tas li ntawd, cov nyiaj so koobtsheej rau Russians txawv teb chaws (tshwj xeeb tshaj yog nyob rau hauv lub teb chaws tsim) yuav nce. Tus nqi rau daim pib dav hlau thiab tsev so feem ntau qhia hauv las, thiab lawv tus nqi nominal, txawm tias cov txiaj ntsig hloov pauv, tseem tsis tau hloov pauv, uas txhais tau hais tias tus nqi tiag tiag ntawm cov nqi ncig xyuas thaum hloov mus rau hauv Lavxias txiaj nce. Cov pej xeem, yog li ntawd, tsis tuaj yeem tsis quav ntsej txog qhov tshwm sim zoo li qhov poob ntawm ruble. Yuav ua li cas ntxiv tsis muaj zog ntawm lub teb chaws banknote ntawm Lavxias teb sab Federation, economists piav qhiazoo mloog heev.

Fed Factor

Raws li tau sau tseg saum toj no, muaj ib txoj kev xav raws li qhov kev pauv pauv ntawm ruble tawm tsam tus duas ncaj qha nyob ntawm txoj cai ntawm US Federal Reserve System. Lub tuam txhab nyiaj txiag tam sim no tau txiav rov qab rau qhov nws hu ua "softening" program, thaum lub tshuab luam ntawv muab cov nyiaj tsis muaj kev ruaj ntseg. Fed yog txo kev yuav cov ntawv cog lus thiab cov ntawv cog lus qiv nyiaj. Cov kev taw qhia tshiab Fed cog lus tias yuav hloov tau yooj yim hauv kev tuav txoj haujlwm. Lub koom haum nyiaj txiag no muaj qee yam kev hloov pauv hauv nws txoj kev sib raug zoo nrog cov tub ceev xwm. Yog tias xyoo dhau los Fed yuav tsum tau hais kom Congress ntawm qhov yuav tsum tau nce cov nuj nqis pej xeem qab nthab, tam sim no nws tsis muaj txiaj ntsig - US Parliament muaj cai hloov lub qab nthab txhua lub sijhawm. Qhov xwm txheej no, cov kws tshawb fawb ntseeg tias, pab txo qis kev pheej hmoo ntawm Asmeskas kev lag luam los ntawm kev ua ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve System. Yog li, Asmeskas kev lag luam muaj lub sijhawm zoo ntawm kev ruaj khov thiab, vim li ntawd, kev txhawb nqa ntawm cov nyiaj hauv kev lag luam thoob ntiaj teb txiaj.

Qhov zoo thiab qhov tsis zoo ntawm ruble tsis muaj zog

Kev poob qis ntawm ruble yog qhov tshwm sim uas tsis tas yuav muaj kev cuam tshuam rau kev lag luam. Muaj qhov zoo thiab qhov tsis zoo rau qhov tshwm sim no. Ntawm qhov zoo tshaj plaws indisputable yog ib tug nce nyob rau hauv cov nyiaj tau los ntawm exporting tuam txhab uas muag thiab, raws li tau zoo raws li, ib tug nce nyob rau hauv cov nyiaj them se rau Russia. Ntshuam hloov pauv tau txhawb nqa - tus nqi ntawm cov khoom txawv teb chaws nce, thiab nws tau txais txiaj ntsig ntau dua los yuav cov khoom siv hauv tsev. Qhov no pab txhawb kev loj hlob ntawm kev lag luam. Nyob rau hauv lem, nyob rau hauv thiaj li yuav to taub dab tsi hem lub caij nplooj zeeg nyob rau hauv tus nqi pauvruble, nws tsim nyog nco ntsoov tias lub teb chaws cov nuj nqis sab nraud yog dab tsi. Qhov no yog cov nyiaj uas cov pej xeem qiv los ntawm txawv teb chaws - feem ntau yog nyiaj daus las. Yog li ntawd, lub ntsiab tsis zoo ntawm cov tsis muaj zog ntawm Lavxias teb sab txiaj yog lub nra hnyav rau xws li borrowers. Russia cov nuj nqis txawv teb chaws tam sim no sawv ntawm ntau pua lab nyiaj daus las (raws li qee tus kws tshaj lij, nws tau dhau lub teb chaws thoob ntiaj teb reserves). Lub sij hawm ntev thiab tseem ceeb tsis muaj zog ntawm ruble ua tsis muaj txiaj ntsig rau cov tuam txhab (tshwj xeeb yog cov tuam txhab lag luam) uas tshuav nuj nqis txawv teb chaws.

bank forecasts

Cov tuam txhab loj tshaj plaws hauv Lavxias thiab txawv teb chaws tseem tab tom sim ntsuas qhov poob ntawm ruble thiab kwv yees kev hloov pauv ntxiv ntawm lub teb chaws txiaj ntawm Lavxias Federation. Nws yuav tsum raug sau tseg tias cov tsev qiv nyiaj feem ntau yog qhov zoo. Cov tsev txhab nyiaj xws li VTB Capital, Morgan Stanley, thiab Alfa Bank cia siab tias tus duas yuav raug nqi 35 rubles thaum kawg ntawm 2014. Citi, Otkritie, Uralsib pom cov ruble muaj zog heev: cov ntawv tshaj tawm ntawm cov tsev kawm ntawv no muaj cov lej ntawm 32.3 thiab 34.5 units ntawm Lavxias txiaj hauv ib daim ntawv nyiaj hauv Teb Chaws Asmeskas thaum kawg ntawm lub xyoo. Kev kwv yees rau ruble pauv tus nqi los ntawm HSBC (35.4 ib duas), Renaissance (35.5) zoo li qhov tsis zoo. UBS pom qhov poob qis tshaj plaws ntawm cov txiaj ntsig Lavxias (36, 5). Nws yog ib qho tsim nyog sau cia tias tseem muaj qhov sib txawv tseem ceeb ntawm kev kwv yees ntawm cov tsev txhab nyiaj hais txog ruble pauv tus nqi tiv thaiv lwm lub ntiaj teb txiaj txiaj - euro - los ntawm 43.4 (Morgan Stanley) mus rau 48.4 units ntawm Lavxias teb sab banknote ib euro (Citi).