P / E piv: lub tswv yim, kev txhais lus, kev suav cov mis, tsom xam thiab nyiaj tau los

2024 Tus sau: Henry Conors | [email protected]. Kawg hloov kho: 2024-02-12 07:46

Thaum txheeb xyuas lub tuam txhab uas nws cov khoom lag luam tau pauv rau hauv kev ua lag luam, nws yog ib qho tseem ceeb heev uas yuav tsum tau soj ntsuam qhov sib piv ntawm tus nqi lag luam tam sim no ntawm kev ruaj ntseg piv nrog, kuj hais lus, kev vam meej ntawm lub tuam txhab no. Hauv lwm lo lus, txawm hais tias ib qho khoom lag luam yog overvalued, ncaj ncees muaj nqis, lossis qis dua. Muaj tag nrho cov txheej txheem nyiaj txiag nyob rau hauv lub moj khaum ntawm kev tsom xam uas tso cai rau qhov kev ntsuam xyuas.

Qhia cov peev txheej sib piv

Cov ntaub ntawv no, suav nrog P / E piv, qhia thiab hloov cov ntaub ntawv tseem ceeb ntawm lub tuam txhab rau hauv ib qho kev sib koom. Cov piv txwv no tso cai rau koj kom nkag siab txog qhov sib faib ntawm tag nrho cov nyiaj tau los, cov nyiaj tau los, kev ncaj ncees thiab cov nyiaj faib tawm yog suav rau ib feem ntawm lub tuam txhab no. Kab lus no tau mob siab rau rau ib qho ntawm cov cuab yeej no - P / E piv.

qhov no txhais li cas?

Cov ntawv luv P / E, uas tseem siv hauv cov lus Lavxias, txhais tau tias "tus nqi rau cov nyiaj tau los", uas yog, txhais tau tias "tus nqi rau cov nyiaj tau los". Lub npe paub ntau dua ntawm lo lus no hauv Lavxias feem ntau siv.- "ntau yam profits". Qee lub sij hawm siv lo lus P/E piv qhia tau hais tias tib lub ntsiab lus thiab tseem siv rau hauv cov ntaub ntawv cuam tshuam.

Yuav suav li cas?

Tus qauv rau kev xam P/E piv yog raws li nram no:

Kev lag luam tus nqi / Nyiaj tau los ntawm ib qho.

Nws yog ib qho tseem ceeb uas yuav tsum nco ntsoov ntawm no tias cov txiaj ntsig tsis txhais tau tias tag nrho cov nyiaj tau los ntawm lub tuam txhab, tab sis cov nyiaj tau los tom qab them tag nrho cov se thiab cov nyiaj faib rau cov nyiam tshaj tawm, ib feem ntawm lub tuam txhab no.

Ntawd yog, ua ntej suav qhov piv txwv no, yuav tsum muaj kev suav nruab nrab ntawm cov nyiaj tau los ntawm ib feem. Qhov piv txwv no yog tus qauv luv EPS, uas sawv cev rau "cov nyiaj tau los ntawm ib feem", lus - "cov nyiaj tau los ib feem". Cov mis rau xam nws yooj yim heev:

Earnings per share=(Net khwv tau tom qab tag nrho cov se - nyiam cov nyiaj faib) / Tus naj npawb ntawm cov shares.

Feem ntau, cov ntsuas no yog xam raws li cov ntaub ntawv tau txais rau ib lub xyoo, thiab rau kev tsom xam, lawv raug txiav txim siab nyob rau hauv lub zog ntawm lub sijhawm. Cov ntaub ntawv thawj zaug rau cov kev suav no tuaj yeem tau txais los ntawm cov ntaub ntawv ntawm lub tuam txhab tus qauv qhia, luam tawm hauv pej xeem sau.

Piv txwv li, nrog rau lub tuam txhab cov nyiaj tau los tag nrho rau xyoo ntawm 5 billion rubles thiab tsis muaj cov nyiaj faib tawm ntawm cov nyiam tshaj tawm, 860,000 cov khoom lag luam zoo tshaj plaws hauv khw thiab cov nqi lag luam tam sim no ntawm ib feem ntawm 120,000 rubles, koj tuaj yeem suav. tus coefficientP/E.

Thawj peb tau EPS: 5.000.000.000 / 860.000=5.813.95 rubles.

Tam sim no P/E piv=120.000 / 5.813, 95=20, 6.

txhais li cas?

Tus P / E piv qhia tau hais tias lub khw lag luam muaj nuj nqis li cas rau lub tuam txhab cov khoom lag luam tam sim no. Ntawm nws qhov tseem ceeb, qhov piv txwv no qhia txog qhov tseeb yooj yim - pes tsawg zaus tus nqi lag luam tam sim no ntawm ib feem ntau dua li cov nyiaj tau los ntawm cov nyiaj tau los ntawm ib feem. Los yog, yooj yim dua, pes tsawg xyoo cov nyiaj tau los muaj nyob rau hauv tus nqi sib koom. Ib qho tseem tuaj yeem muab cov lus txhais hauv qab no: pes tsawg xyoo kev nqis peev hauv qhov kev faib tawm no yuav them yog tias kev lag luam ntawm lub tuam txhab no tau ua tiav zoo ib yam li xyoo tshaj tawm.

Kuv tuaj yeem thov li cas?

Los ntawm kev suav qhov piv txwv no, tus neeg ua lag luam tuaj yeem ntsuas qhov ncaj ncees ntawm cov nqi sib piv rau cov nyiaj tau los ntawm lub tuam txhab ib feem. Yog tias tus coefficient tseem ceeb heev, nws muaj peev xwm ua tau nrog qee qhov kev ntseeg siab los txiav txim siab tias cov khoom lag luam ntawm lub tuam txhab no tsis muaj nqis, thiab, tau kawm ntxiv txog nws cov lus, txiav txim siab los yuav cov shares raws li qhov nce ntawm lawv cov nqi. Kev nyeem ntawv tsawg dhau tuaj yeem txhais tau tias qhov kev ntsuas tsis txaus, lub npe hu ua "npub" hauv cov khoom lag luam no, thiab qhia tias yuav tsum tau muag cov khoom no ua ntej lub sijhawm tsis zoo hauv kev ua lag luam.

Qhov laj thawj saum toj no yog qhov raug rau lub npe hu ua lag luam muaj txiaj ntsig. Txawm li cas los xij, feem ntau inexperienced investor ua raws nraim qhov opposite, uas yog, tsom rau siab profitability, lawv feem ntau yuav shares ntawm tuam txhab uas muag nrogqis P/E piv.

Nws yuav tsum raug sau tseg tias cov lag luam thiab cov tuam txhab hauv ntau qhov kev lag luam muaj ntau qib sib txawv ntawm P / E. Hauv kev lag luam maj mam txhim kho, xws li kev lag luam lossis kev tsim nkoj, cov duab no yog qhov tseem ceeb, feem ntau ntau zaus, siab dua hauv kev lag luam dynamic xws li kev lag luam hauv Internet, kev sib txuas lus, thiab lwm yam. Lub peev txheej ntawm kev lag luam kuj tseem ceeb heev. Yog li ntawd, nws feem ntau tsis muaj qab hau los sib piv qhov ntsuas no rau cov tuam txhab sib txawv. Txhawm rau txhim kho qhov tseeb ntawm kev txheeb xyuas, P / E piv tsis yog rau kev sib koom ntawm cov tuam txhab ib leeg xwb, tab sis kuj rau tag nrho cov haujlwm ntawm kev lag luam hauv lub tebchaws, uas muab lub sijhawm ntxiv los txheeb xyuas ib hom "forerunners" hauv txhua qhov kev lag luam nrog lub hauv paus tsim nyog rau kev txheeb xyuas. Ib yam li ntawd, qhov taw qhia "ntau cov txiaj ntsig" yog xam rau cov khoom lag luam, uas yog lub xeev nruab nrab ntawm kev lag luam ntawm ib lub tebchaws.

Kev txhais lej

Cov qauv kev suav yog ib qho kev faib tawm, qhov twg tus lej yog tus nqi ntawm qhov sib koom, thiab tus lej yog qhov txiaj ntsig ntawm qhov sib koom. Yog li, yog tias tus lej yog qhov ruaj khov, uas yog, tus nqi sib koom tsis nce, tab sis tus lej, uas qhia txog kev muaj txiaj ntsig, nce ntxiv, qhov sib piv poob. Nrog rau qhov kev txhim kho ntawm cov xwm txheej no, nws pom tseeb tias cov khoom lag luam no tsis muaj nqis los ntawm kev ua lag luam. Qhov thim rov qab kuj muaj tseeb. Yog li ntawd, thaum ua ib qho kev soj ntsuam, nws yog ib qho tseem ceeb heev uas yuav tsum tau kawm tus cwj pwm ntawm tus P / E piv nyob rau hauv dynamics, uas tso cai rau koj los mus txiav txim thiab extrapolate tus nqi yav tom ntej ntawm ib tug tshwj xeeb Tshuag.

txhais lus txhua hnub

Qhov tseeb, qhov coefficient no, kom nkag siab yooj yim, tuaj yeem piav qhia raws li qhov sib piv ntawm tus nqi lag luam tam sim no ntawm chav tsev xauj rau cov nqi xauj tsev txhua xyoo rau nws. Yog tias chav tsev raug nqi 15 lab rubles, thiab tus nqi xauj tsev txhua xyoo yog 720 txhiab rubles, ces tus coefficient yuav sib npaug rau 20.8 (15.000/720). Qhov ntawd txhais tau hais tias tus nqi ntawm chav tsev yuav raug them tag nrho los ntawm cov nyiaj tau los ntawm kev xauj tsev hauv 20.8 xyoo.

Kev tsis zoo ntawm qhov tsis sib xws

Ntxiv rau qhov sib txawv ntawm kev lag luam twb tau hais lawm, P / E piv ntawm cov khoom lag luam muaj ntau qhov tsis zoo. Ua ntej ntawm tag nrho cov, nws yuav tsum tau borne nyob rau hauv lub siab hais tias ib tug ntawm cov tseem ceeb qhia siv los xam nws, namely, profit, yuav raug rau ib co, txawm li cas los xij, tag nrho kev cai lij choj manipulation. Qhov no tuaj yeem ua tiav vim qhov tseeb tias cov nyiaj tau los yog qhov sib txawv ntawm cov nyiaj tau los, cov nyiaj uas yog qhov nyuaj heev rau distort, thiab cov nqi, cov txheej txheem ntawm kev sau ntawv tawm thiab xav txog uas nyob rau hauv accounting muaj ntau haiv neeg. Kev tsis txaus siab ntawm cov nyiaj tau los txhawm rau txhawm rau txhim kho cov se yog qhov tshwm sim zoo sib xws hauv txhua qhov kev lag luam thiab lub teb chaws. Qhov tsis zoo P / E piv tshwm sim thaum muaj qhov poob hauv lub sijhawm tshaj tawm tsis yog cov nyiaj tau los. Txawm li cas los xij, rau cov tuam txhab muaj txiaj ntsig tshiab, qhov no yog qhov tshwm sim ntau. Nyob rau hauv cov ntaub ntawv no, kev tsom xam rau qhov ntsuas no tsuas yog tsis yooj yim sua, raws li nws tuaj yeem ua rau tus neeg ua lag luam yuam kev. Qhov taw qhia kuj tsis muaj txiaj ntsig nyob rau hauv cov xwm txheej ntawm kev ua txhaum ntawm lub tuam txhab, nrog rau kev muag khoom.cov cuab tam thiab kaw tag nrho cov nuj nqis ntawm lub tuam txhab. Txawm li cas los xij, qhov teeb meem tseem ceeb ntawm P / E piv yog tias nws cuam tshuam txog yav dhau los, thiab txhua tus neeg ua lag luam feem ntau nyiam yav tom ntej. Txawm li cas los xij, qhov teeb meem no muaj nyob hauv txhua qhov ntsuas yam tsis muaj kev zam.

Modified ratio

Muaj ntau hom kev khwv tau los ntau, yog li yuav tsum tau saib xyuas qee qhov thaum txheeb xyuas lawv rau cov tuam txhab sib txawv. Qhov sib txawv tsuas yog nyob rau hauv kev siv cov ntsuas sib txawv ntawm profitability. Feem ntau, cov txiaj ntsig tau txais los ntawm lub tuam txhab rau lub xyoo dhau los tshaj tawm nyiaj txiag yog siv rau kev suav. Txawm li cas los xij, cov nyiaj tau los kwv yees feem ntau tuaj yeem siv hloov pauv, nyob rau hauv rooj plaub uas tus piv yog hu ua "kev pom P / E piv", lossis kev kwv yees piv. Ib qho kev hu ua "sliding" coefficient kuj tuaj yeem siv tau, qhov twg cov ntaub ntawv peb lub hlis twg ntawm lub tuam txhab raug coj mus rau hauv tus account. Qhov feem ntau "advanced" ntawm cov hloov pauv P / E piv ntawm cov khoom lag luam yog CAPE (cyclically hloov P / E piv), los yog hauv Lavxias: "kev hloov pauv ntau yam ntawm cov txiaj ntsig". Qhov piv txwv no suav nrog lub hauv paus ntawm kev txav mus los 10-xyoo nruab nrab, luv nqi ntawm tus nqi nce nqi rau lub sijhawm ntawd. Nws txoj kev siv tso cai rau koj mus "tawm tawm" random jumps hauv cov txiaj ntsig ntawm lub tuam txhab lossis tus nqi ntawm nws cov shares hauv khw. Kev suav yog qhov nyuaj heev, tab sis muaj cov tshuab xam zauv sib thooj hauv cov pej xeem sau npe.

Ntiaj teb Tshuag lag luam

Vim yuav luag txhua lub tebchaws muaj nws lub khw lag luam, nws tsis muaj txiaj ntsigsim los npog lub imensity, uas yog, muab lub P / E piv ntawm shares rau ib tug neeg lub tuam txhab, uas muaj kaum tawm lab. Nws yog qhov nthuav ntau dua los ntsuas qhov kev hloov pauv ntawm P / E rau cov khoom lag luam pauv khoom lag luam, uas tso cai rau ua qee qhov kev kwv yees hais txog cov lus qhia ua tau ntawm kev ua lag luam ntxiv.

Hauv qab no yog daim ntawv qhia ntawm P / E piv rau S&P500 Performance index, uas yog ib qho kev ntsuam xyuas ntawm 500 cov tuam txhab loj tshaj plaws hauv kev rov qab los.

Cov txiaj ntsig siab heev ntawm "cov txiaj ntsig ntau" qhov taw qhia yuav luag ib txwm ua rau muaj teeb meem nyiaj txiag tom ntej. Tam sim no, "qhov nruab nrab kub hauv tsev kho mob" yog nyob rau thaj tsam ntawm 20-21, uas yog qhov siab heev, tab sis tsis yog qhov tseem ceeb. Daim ntawv qhia tseem qhia tau tias tus nqi khoom lag luam tuaj yeem poob tom qab tawg "npuas" hauv khw. Yog tias tam sim no thiab thaum pib ntawm txoj kev taug kev, uas yog, thaum kawg ntawm lub xyoo pua 19th, qhov taw qhia yog nyob ib ncig ntawm 20, tom qab ntawd thaum lub xyoo ntawm Kev Nyuaj Siab Loj nws mus txog 4, uas yog, tus nqi ntawm qhov nruab nrab yog sib npaug. tsuas yog plaub lub tuam txhab nyiaj tau los txhua xyoo. Thaum lub ncov ntawm cov npuas npuas, cov nqi Tshuag tau nce mus rau qhov nruab nrab ntawm 45 ib feem ntawm ib xyoos. Nws yog qhov pom tau tias dhau sijhawm, kev ua lag luam tom qab pib ua rau muaj kev loj hlob tsis txaus ntawm cov nqi sib koom. Thaum pib ntawm lub xyoo pua ua ntej kawg, qhov poob pib ntawm P / E piv ntawm 26, tom qab ntawm 34, thiab tsis ntev los no tsuas yog ntawm 45.

Russian tuam txhab

P / E piv ntawm Lavxias cov khoom lag luam tuaj yeem pom hauv cov lus hauv qab no:

NOVATEK

Yandex Yandex Yandex

tuam txhab npe	peev nyiaj npibRUB	Tus nqi sib tw P/E
Rosneft	4871	21, 9
LUKOIL	4236	10, 6
Gazprom	3639	5, 1
	3280	20, 9
Gazpromneft	1835	7, 3
Nornickel	1815	14, 2
Severstal	872	8,6
	659	42, 9
AFK System	78	19, 0
Aeroflot	113	4, 9
KAMAZ	41	12, 2
M-Video	73	10, 5

Raws li tuaj yeem pom los ntawm cov ntaub ntawv saum toj no, peb tuaj yeem txiav txim siab tias ntau lub tuam txhab Lavxias tau qis qis. P / E qhov sib txawv txawv heev nyob ntawm kev lag luam uas ib lub tuam txhab ua haujlwm, thiab qee qhov kev kwv yees tsis zoo nyob rau hauv kev cuam tshuam rau qib ntiaj teb tam sim no ntawm P / E tus nqi hauv cheeb tsam ntawm 20.

tuam txhab Lavxias tseem ceeb

Hnub no, ob lub tuam txhab tuaj yeem khav theeb qhov peev txheej loj tshaj plaws hauv tebchaws Russia. Cov no yog cov tuam txhab sib koom ua lag luam Gazprom thiab lub txhab nyiaj thib ib hauv peb lub tebchaws - Sberbank. Nyob rau hauv Moscow Exchanges, lub turnover ntawm shares ntawm ob lub tuam txhab no yog ntau tshaj li ib nrab ntawm tag nrho cov turnover ntawm trading pem teb. P / E piv ntawm Sberbank nrog tag nrho cov peev txheej, raws li cov ntaub ntawv tshaj tawm txhua xyoo tshiab ntawm 4.2 trillion rubles,sib npaug 5.8. Hais lus sib npaug, kev nqis peev hauv cov khoom ntawm lub txhab nyiaj no them tawm hauv 5.8 xyoo. Thaum kawg ntawm 2018, tom qab poob qis hauv cov nqi, cov cuab tam no muaj qhov sib npaug ntawm ib ncig ntawm 8, uas tseem qis heev. Lwm lub tsev txhab nyiaj uas txawv ntawm Sberbank hais txog kev nqis peev hauv lub sijhawm muaj txiaj ntsig ntau dua. Piv txwv li, Vneshtorgbank yog 8.2 thiab Rosbank yog 9.2. cov tuam txhab hauv kev lag luam no. Rosneft thiab NOVATEK muaj qhov sib piv ntau dua 20, thaum LUKOIL tshaj 10.

Siv qhov xaus

Lub khw lag luam Lavxias yog qhov tsawg dua piv rau cov lag luam thoob ntiaj teb. Thiab qhov no tau piav qhia, ua ntej ntawm tag nrho cov, los ntawm passivity ntawm cov pejxeem, uas tsis muaj lub tswv yim txog qhov muaj peev xwm ntawm qhov kev taw qhia no. Yog tias nyob rau hauv Teb Chaws Asmeskas ntau tshaj li ib nrab ntawm cov pej xeem muaj kev nqis peev hauv cov khoom lag luam thiab lwm yam kev nyab xeeb, suav nrog rau kev npaj rau lawv cov nyiaj laus, tom qab ntawd hauv Russia tus naj npawb ntawm cov neeg ua lag luam ntawm cov khoom lag luam tsis pub dhau ob peb feem pua. Nyob rau hauv cov ntsiab lus ntawm cov teeb meem nrog nyiaj laus, txo tus nqi tso nyiaj, lub khw lag luam tuaj yeem dhau los ua kev pab loj rau cov pej xeem Lavxias hauv kev txuag thiab nce lawv cov nyiaj.